OpenAI подала документы в SEC перед ожидаемым первичным размещением акций, а в руки независимого журналиста Ed Zitron попали свежие финансовые отчёты. Выручка компании быстро растёт, но расходы растут ещё быстрее.
Согласно отчётам, доходы OpenAI выросли с $3,7 млрд в 2024 году до $13,07 млрд в 2025-м. Financial Times, которая тоже изучила документы, пишет, что к концу 2025 года ежемесячная выручка достигла почти $2 млрд — то есть темпы роста сохранялись весь год. Однако эти деньги с лёгкостью перекрываются расходами.
Только на исследования и разработку (R&D) OpenAI потратила $7,81 млрд в 2024 году и колоссальные $19,18 млрд в 2025-м. Сюда входят затраты на обучение новых моделей, в том числе $10,59 млрд, выплаченные Microsoft в 2025 году. Расходы на производство и дистрибуцию продуктов («cost of revenue») подскочили с $2,65 млрд до $7,5 млрд — скорее всего, это плата за вычислительные мощности во время «инференса», когда модели обрабатывают растущий поток запросов от пользователей. Продажи и маркетинг тоже подорожали: с $1,11 млрд до $5,73 млрд.
В итоге операционный убыток OpenAI увеличился с $8,78 млрд в 2024 году до $20,92 млрд в 2025-м. Это тревожный тренд для компании, которая обещает инвесторам выйти на прибыль к 2030 году. Правда, если считать убыток в процентах от выручки, динамика чуть лучше: 237% в 2024 году против 160% в 2025-м. Но до реальной прибыли — ещё очень далеко.