Мэтт Шерер в колонке Tech Policy Press призывает Комиссию по ценным бумагам и биржам США отложить IPO Anthropic. По его мнению, регистрационные документы не дают инвесторам достаточно надёжной картины финансового состояния компании: результаты за 2026 год ещё не прошли формальный аудит, а крупнейшие будущие расходы раскрыты преимущественно в примечаниях.
В изменённом заявлении на регистрацию указаны договорные обязательства примерно на $895 млрд. Из них не менее $582 млрд приходятся на безотзывные обязательства перед Amazon, AMD, Broadcom, Google и Microsoft, связанные с доступом к вычислительным мощностям. Большая часть платежей рассчитана на годы вплоть до 2030-х. При этом у Anthropic есть $96 млрд денежных резервов. Шерер считает такие обязательства фактически долговой нагрузкой, даже если они не отражены на балансе как обычный заём.
Автор перечисляет несколько причин, которые, по его оценке, ограничат способность Anthropic покрывать расходы. Он ссылается на исследования, ставящие под сомнение отдачу бизнеса от генеративного ИИ, и на исследование, где доля американцев, использующих ИИ на работе, снизилась с 46% летом 2025 года до 33% летом 2026 года. Коммерческий приём модели Fable 5 он называет сдержанным. Дополнительное давление, по мнению Шерера, создают конкуренция и ценовая война, открытые китайские модели и локальные модели, которым не нужны дорогие центры обработки данных.
Отдельно он оценивает стоимость центра мощностью 1 ГВт в $31 млрд и напоминает, что Anthropic взяла обязательства по 15 ГВт мощностей, а собственную будущую потребность оценивает в 20–25 ГВт. Задержки строительства, противодействие местных сообществ и проблемы цепочек поставок могут повысить расходы.
Шерер опасается, что после выхода на биржу риски перейдут от инсайдеров и венчурных инвесторов к владельцам пенсионных счетов и индексных фондов. Он предлагает SEC использовать полномочия останавливать размещение при существенно неполных документах и требовать два последовательных квартала аудированной отчётности плюс полное раскрытие обязательств. Это позиция автора колонки, а не решение регулятора.