Рынок предсказаний Kalshi потерпел несколько судебных поражений в споре о том, подчиняются ли его контракты законам штатов об азартных играх. Компания называет свои продукты свопами и утверждает, что регулировать их вправе только федеральная Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC). Штаты считают ставки на спортивные и другие события азартными играми и требуют лицензий, соблюдения ограничений и уплаты налогов.
Во вторник Апелляционный суд второго округа оставил в силе отказы в предварительных судебных запретах для Нью-Йорка и Коннектикута. Судьи решили, что Kalshi не доказала достаточную вероятность успеха по существу дела, необходимую для такого запрета. Аналогичная апелляция Coinbase против Коннектикута также не получила поддержки.
В Неваде девятый окружной апелляционный суд ещё в августе единогласно признал, что спортивные ставки Kalshi не являются свопами и подпадают под закон штата. Kalshi просила пересмотра всем составом суда из 29 судей, но никто из них не поддержал даже проведение голосования. В сентябре шестой округ аналогично разрешил Огайо и Теннесси применять свои правила.
Генпрокурор Арканзаса Тим Гриффин подал отдельный иск в суд штата. Он утверждает, что Kalshi принимала денежные ставки на спорт и развлечения без лицензии и надзора, допускала пользователей с 18 лет, хотя для электронных счетов азартных игр в Арканзасе установлен минимум 21 год. Примерно за неделю до этого уголовные обвинения против Kalshi и её основателей предъявил генпрокурор Юты.
Kalshi отвечает, что федерально регулируемая биржа не может работать, если правила меняются на границе каждого штата. Администрация Трампа поддерживает эту позицию: CFTC сама подала иски к десяти штатам, пытаясь защитить исключительную федеральную юрисдикцию над Kalshi и Polymarket.
Судебная практика пока неоднородна. В апреле третий округ признал спортивные контракты Kalshi свопами и запретил Нью-Джерси регулировать их. Штат обратился в Верховный суд США, а ещё 39 штатов и округ Колумбия поддержали его petition. Именно высшая инстанция может в итоге определить границы полномочий штатов и CFTC.